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回顧香港房屋輪回的情況。香港私人房屋價(jià)格指數(shù)，1984年第三季度最低點(diǎn)為16.7，然后繼續(xù)上漲至1997年10月，達(dá)到高峰172.9，13年以來，同比增長(zhǎng)935%，年均增長(zhǎng)72%。這是香港房?jī)r(jià)周期的最大漲幅。

此后，受亞洲金融危機(jī)影響，香港房?jī)r(jià)繼續(xù)下滑，2003年7月為最低點(diǎn)，只有58.4，6年來，總共下降了66%，房地產(chǎn)減少到106,000個(gè)，房屋價(jià)格低于貸款余額。

然后進(jìn)入上行渠道，整體持續(xù)上漲，至2015年9月達(dá)到306最高值，與2003年7月相比，12年來，同比增長(zhǎng)424%，年均增長(zhǎng)35%。從整體來看，這一輪漲幅比上一輪還要小，但房?jī)r(jià)漲了四倍以上，可以說是非常驚人。

在香港房屋輪回這個(gè)過程中，只有兩個(gè)短暫的停頓。 2008年下半年有所下降，2013年下半年另有下降。當(dāng)時(shí)官方覺得房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱，于是從2010年初三次推出收緊政策，出臺(tái)了特別印花稅等措施，但是所取得的效果并不明顯。

不過近幾個(gè)月來，香港房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生了很大變化。從私人住房?jī)r(jià)格指數(shù)來看，2015年9月達(dá)到最高值306，然后下降，2015年11月份為293，已低于7,8,9,10個(gè)月，較9月份高點(diǎn)下跌3.6%。而另一個(gè)房?jī)r(jià)指數(shù)：較受歡迎的房?jī)r(jià)指數(shù)有一點(diǎn)領(lǐng)先。 2015年8月達(dá)到261.5的高位，其次是9,10,11個(gè)月下降，3月份，11月247.1，有較高點(diǎn)下降了5.4%。 2013年第四季度其他兩個(gè)點(diǎn)，比第三季度下降2%; 2008年12月低點(diǎn)，與2008年3月份的高位相比有22%(短期大幅降溫)。

2015年是香港房地產(chǎn)泡沫破裂的起點(diǎn)：

從數(shù)據(jù)來看，過去三四個(gè)月，香港房?jī)r(jià)下跌超過2013年下半年，但仍不到2008年下半年。2016年將繼續(xù)下滑?答案是肯定的

從內(nèi)部市場(chǎng)本身來看，香港房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲12年，時(shí)間已經(jīng)接近上一輪，應(yīng)該調(diào)低。從市場(chǎng)信號(hào)的角度來看，除了價(jià)格剛剛下跌，交易量已經(jīng)縮水。市場(chǎng)的價(jià)格是：一段時(shí)間后的收縮量，價(jià)格會(huì)下降。

從香港新建私人住宅月交易量來看，2003年低點(diǎn)，最低每月營(yíng)業(yè)額約40萬(wàn)臺(tái); 2007年第四季度隨后的數(shù)量逐漸增加到15000個(gè)單位;在2008年經(jīng)歷了冷靜，第四季度最低回歸到約4萬(wàn)臺(tái);在2009年再次升溫到2010年多個(gè)月，超過10,000臺(tái); 2011年和2012年趨于下降; 2013年量是最小的，比2003年小，一年有7個(gè)月少于40萬(wàn)臺(tái); 2014年和2015年相比2013年反彈，但范圍有限，仍處于歷史低點(diǎn)。值得注意的是，2015年第四季度大幅縮水，其中11月份只有2826套，是2002年以來的最高水平，已經(jīng)縮小到近幾十年來的低點(diǎn)，但這一次價(jià)格剛剛開始下滑。從市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來看，2016年房?jī)r(jià)繼續(xù)下滑概率大。