負(fù)利率政策救不了日本 GDP增速放緩
來(lái)源：亞洲購(gòu)房網(wǎng)作者：亞洲購(gòu)房網(wǎng)時(shí)間：2016/6/14
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2月16日，日本央行意外宣布正式開始實(shí)施有史以來(lái)最激烈的貨幣政策——負(fù)利率。以5-4的投票結(jié)果，日本央行決定對(duì)商業(yè)銀行在中央銀行的新增超額準(zhǔn)備金 （excess reserves）實(shí)施-0.1%的負(fù)利率。至此，日本的三級(jí)利率體系建立起來(lái)，即正利率、零利率和負(fù)利率。這意味著，日本商業(yè)銀行在中央銀行存款將反過(guò)來(lái)被央行收取利息。
據(jù)CNBC文章，安聯(lián)集團(tuán)(Allianz Group)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Heise稱，本質(zhì)上而言，央行采取的零利率和負(fù)利率政策已經(jīng)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄增加，并沒有刺激經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
從日本央行到歐元區(qū)央行都削減利率至零利率以下，這顛覆了全球金融市場(chǎng)：現(xiàn)在投資者為獲得固定其基金的政府特權(quán)而支付更多，然而商業(yè)銀行正考慮將其現(xiàn)金存儲(chǔ)于昂貴的金庫(kù)中而不是中央銀行。
盡管受到該種刺激，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然乏力。Heise于新加坡接受CNBC的獨(dú)家采訪時(shí)表示，在刺激經(jīng)濟(jì)方面，貨幣政策依然發(fā)揮著基礎(chǔ)作用。日本就是一個(gè)很好的例子。
在今年1月份末，日本央行首次實(shí)施負(fù)利率政策，這導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，該舉措應(yīng)該促使當(dāng)?shù)氐呢泿帕鞒鲅胄�。但是相反，日元飆升，銀行貸款增加。
Heise稱，事實(shí)上，貨幣政策的影響是反直覺的，這表明有許多政策制定者面臨著不確定性，他們甚至不確定這些政策是如何影響經(jīng)濟(jì)的。
安聯(lián)集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家(截止至2015年末，該經(jīng)濟(jì)學(xué)家管理著1.723萬(wàn)億歐元資產(chǎn))稱，正如經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書所講的那樣，低利率甚至負(fù)利率政策不利于鼓勵(lì)居民消費(fèi)。
他還稱，雖然現(xiàn)在實(shí)行負(fù)利率了，但是這些地方的儲(chǔ)蓄率并沒有下降。人們會(huì)為了買房子、保護(hù)自己的孩子，為了孩子上學(xué)而存錢。
提到因?yàn)榧有�，德�?guó)人的消費(fèi)水平提高一事，他表示，這已經(jīng)使儲(chǔ)蓄率“完全無(wú)彈性”，然而低資產(chǎn)成本同樣抑制著投資。繼上周的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告結(jié)果低于預(yù)期之后，許多投資者推遲了其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于6月份或者7月份加息的預(yù)期。但是Heise表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)不可能于6月份加息，所以推測(cè)其于7月份的會(huì)議上加息的可能性極大。
對(duì)于日本普通民眾而言，理財(cái)卻變得困難起來(lái)。面對(duì)銀行活期存款利率接近0%的現(xiàn)狀，除了開始關(guān)注百貨商店和旅行社的公積金之外，也有人因擔(dān)憂“將來(lái)存款利率可能為負(fù)”，為在“家中存錢”而開始購(gòu)買保險(xiǎn)柜。
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